債臺高筑的紫光集團，最終走上破產重組之路，經歷重重風波，終于迎來救命錢。

（源自高圖庫）

12月29日，紫光集團等七家企業實質合并重整案第二次債權人會議召開，確定了600億戰投資金會在3月31之前到位。

據了解，若紫光集團的債權人表決通過重整計劃草案，管理人將在10個工作日內向法院申請裁定重整計劃。在重整階段，如果紫光集團通過國家市場總局經營者集中申報審查工作以及國防科工局軍工事項審查工作，戰投會在10個工作日內將600億的投資款支付到位。若兩項審查在2022年3月31日還沒有完成，管理人和戰投約定600億資金要在3月31日之前到位。

根據重整草案，紫光集團重整采用公開招募的方式招募并遴選確定戰略投資者，經過多輪評審及密集溝通談判，最終擇優確定由智路資本和建廣資產牽頭，長城資產、湖北科投、珠海華發和河北產投等作為聯合體成員共同組成的戰投聯合體為本次重整的中選戰略投資者。

千億債務重整之路爭端不斷

此前，紫光集團千億債務重整引發的爭端不斷發酵，趙國偉和管理層之間屢次交鋒，核心問題在于，管理人認為紫光集團事實上已經資不抵債，而趙偉國方面并不認可。

12月15日，北京健坤投資集團（持股49％，以下簡稱健坤集團）及紫光集團董事長趙偉國發出舉報信，對重整方案提出質疑，舉報信質疑紫光集團本次重整方案將直接造成當期734．19億元的國有資產流失，并稱已向中紀委等多部門實名舉報紫光集團管理人。

健坤集團和趙偉國認為，紫光集團并非資不抵債，而是流動性問題，具體而言，認為紫光集團持有長江存儲股權被低估、持有上市公司股票增值部分以及其余非上市公司股權被低估。

12月16日，紫光集團有限公司管理人也在官網回應舉報，稱趙偉國散布的為不實言論，企圖干擾并影響紫光集團司法重整工作進程，管理人堅決反對，并將采取措施依法追究相關個人和單位法律責任。

聲明指出，過去幾年中，趙偉國操縱紫光集團頻繁通過巨額融資開展境內外并購擴張，導致負債規模過大，加之經營管理不善，紫光集團2020年爆發債務危機，現金流枯竭，無力償還境內外巨額到期債務，集團和下屬實體企業面臨資產查封、賬戶凍結、融資枯竭等重大風險，企業經營陷入難以維系的嚴重困境。

聲明還表示，在多輪市場化競價后，所有戰投提供的最高報價仍然無法覆蓋紫光集團全部債務，即所有愿意參與戰略投資的戰投均認為紫光集團資不抵債。經過債權人、管理人、監管機構等共同選定第三方專業機構審計，截至2021年6月30日，紫光集團重整主體所有者權益為－442．78億元；經過債權人、管理人、監管機構等共同選定第三方專業機構評估，截至2021年6月30日，紫光集團重整主體資產客觀公允的市場價值約1214．78億元，匹配擬化解債務約1376．09億元，證實紫光集團資不抵債。

以上表明，紫光集團在趙偉國的經營下，清華控股和健坤集團在紫光集團的股權價值已經為負，造成損失。

公開資料顯示，健坤集團是紫光集團的第二大股東，持有紫光集團49％的股權，實控人為趙偉國。而紫光集團第一大股東為清華控股有限公司，持股比例為51％，實控人是清華大學的國有資產經營公司。

市場關注600億資金來源

紫光集團重整投資方案將按照“整體重整”原則，采用“存續式”重整模式，戰略投資者現金出資 600億元參與。值得注意的是，紫光系旗下半導體制造平臺長江存儲資產單獨劃分出來。

市場也高度關注600億資金的來源。對此，管理人回應稱，其中智路資本、建廣資產、長城資產、珠海華發和河北產投等聯合體成員通過其搭建的戰投收購平臺現金出資549億元整體承接重整后紫光集團100％股權，聯合體成員湖北科投現金出資51 億元收購長存項目資產并承接與長江存儲相關的擔保責任，以往并購項目資金來源于并購貸款，會有銀行融資。但智路建廣投資資金以股權融資的方式實現，通過設立基金的方式募資，屬于自有資金，不涉及銀行貸款融資。

據了解，此次戰投已經支付了40億戰投保證金與履約保證金，如果后續出資不到位，保證金要被罰沒，還要賠償投資金額15％的違約金。

清償方案方面，債權人可在“現金＋股票＋三年留債”“現金＋股票＋五年留債”以及“現金＋八年留債”三種方案中任選一種。若一切順利，三種清償方案有望最終實現95％至100％的高質量清償。

方案一：以“現金＋股票抵債＋3年期留債”方案對重整確定債權金額的95％進行清償，即每100元普通債權分得38 元現金、38元價值的抵債股票，剩余19 元進行3年期留債。

方案二：以“現金＋股票抵債＋5 年期留債”方案對重整確定債權金額進行全額清償，即每100元普通債權分得40元現金、15元價值的抵債股票，剩余45元進行5年期留債。

股票具體為，每100 元普通債權獲得價值15 元的抵債股票，包括0．3440 股紫光股份股票、0．0253 股紫光國微股票、0．0144 股學大教育股票。

方案三：以“現金＋ 8年期留債”方案對重整確定債權金額進行全額清償，即每100元普通債權分得40 元現金，剩余60元進行8年期留債。

管理人介紹，此次重整需要化解的債務是1376億，用于一次性償債的資產有600億戰投現金、紫光集團30億左右自有資金、230億的抵債股票，能夠一次性清償860億的債務，占總債務的63％。這部分債務化解后，紫光集團的債務壓力將大幅減輕，后續融資能力也將恢復正常